Préstamo participativo: qué es, cómo se contabiliza y cuándo conviene

El préstamo participativo es una financiación a largo plazo en la que la empresa paga un interés que depende de cómo le vaya (beneficio, facturación o EBITDA), queda por detrás del resto de acreedores y, a efectos mercantiles, cuenta como patrimonio neto. Sirve para reforzar el balance de una pyme o startup sin dar entrada a nuevos socios ni ceder participaciones.

En resumen: el préstamo participativo está regulado en el artículo 20 del Real Decreto-ley 7/1996. Lleva un interés variable obligatorio (y, opcionalmente, uno fijo), es deuda subordinada y computa como patrimonio neto solo para la reducción de capital y la disolución por pérdidas. En contabilidad, en cambio, se registra como pasivo, no como fondos propios. Sus intereses son deducibles en el Impuesto sobre Sociedades, salvo que el préstamo lo conceda una sociedad del mismo grupo. En España, el principal prestamista público es ENISA, con préstamos de 25.000 a 1,5 millones de euros.

Qué es un préstamo participativo y cómo funciona

Un préstamo participativo (también llamado crédito participativo) es un préstamo en el que el prestamista, normalmente una entidad pública como ENISA, un fondo o los propios socios, cobra una remuneración ligada a la evolución de la actividad de la empresa. Por eso se considera financiación híbrida: jurídicamente es deuda, pero se comporta en parte como capital propio.

Sus reglas básicas están fijadas por ley en el artículo 20 del Real Decreto-ley 7/1996, y son las que lo distinguen de cualquier otro préstamo:

• Interés variable obligatorio: se calcula en función de la evolución de la empresa prestataria, normalmente sobre el beneficio neto, la cifra de negocio o el EBITDA. Las partes pueden pactar además un interés fijo, independiente de los resultados.
• Amortización anticipada condicionada: la empresa solo puede devolverlo antes de tiempo si compensa esa devolución con una ampliación de fondos propios de igual cuantía que no proceda de actualizar activos. Además, puede pactarse una penalización por amortización anticipada.
• Subordinación: en la prelación de créditos se sitúa después de los acreedores comunes. Si la empresa entra en concurso, el prestamista cobra detrás de bancos, proveedores y Hacienda.
• Patrimonio neto a efectos mercantiles: computa como patrimonio neto para la reducción de capital y la liquidación de sociedades. Esto ayuda a que las pérdidas no dejen a la empresa en causa de disolución.
• Sin cesión de participaciones: el prestamista no entra en el capital ni en la gestión, así que el control sigue en manos de los socios.

El EBITDA (beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones) se usa con frecuencia como base del tramo variable porque refleja el resultado de la actividad sin el efecto de la estructura financiera ni de las amortizaciones. Si el contrato toma el beneficio neto, la empresa paga menos en los años de pérdidas, pero el tramo variable se dispara cuando el negocio despega: conviene simular ambos escenarios antes de firmar.

Diferencias entre préstamo participativo y préstamo bancario

Es la duda más habitual al comparar opciones. La diferencia de fondo es quién asume el riesgo: en el préstamo bancario la cuota es fija y la empresa paga vaya como vaya; en el participativo, parte del coste se adapta a los resultados y el prestamista cobra el último.

Si lo que buscas es comparar el participativo con otras fórmulas sin diluir capital, revisa también las opciones de financiación alternativa a la bancaria.

Cuando ya estás comparando varias vías, el problema no suele ser “si financiarte”, sino con qué estructura hacerlo. Comparar diferentes vías de financiación es obligatorio para encontrar la mejor opción y garantizar una financiación segura

Cómo se contabiliza un préstamo participativo

Aquí está el error más extendido: que el préstamo participativo compute como patrimonio neto a efectos mercantiles no significa que se contabilice como fondos propios. El ICAC (consulta publicada en el BOICAC 78, de junio de 2009) lo trata como un instrumento financiero: la empresa prestataria lo registra como un pasivo, valorado por el importe recibido más los intereses que se devenguen. El resultado es que en el balance aparece como deuda, aunque el registro mercantil y la ley de sociedades lo sumen al patrimonio neto para calcular si hay causa de disolución.

La cuenta contable del préstamo participativo depende de quién presta:

• 171 Deudas a largo plazo: cuando el prestamista no es una entidad de crédito, como ENISA o un fondo. Es el caso más habitual.
• 170 Deudas a largo plazo con entidades de crédito: si lo concede un banco.
• Subgrupo 16 (deudas a largo plazo con partes vinculadas): si el prestamista es un socio o una sociedad del grupo.
• 521 o 520: la parte que vence en los próximos doce meses se reclasifica al corto plazo al cierre de cada ejercicio.
• 662 Intereses de deudas: tanto el interés fijo como el variable son gasto financiero y van al resultado financiero, no al de explotación.

Muchas empresas abren subcuentas específicas (por ejemplo, «171.1 Préstamo participativo ENISA») para seguir por separado el tramo variable y las condiciones de amortización.

Ejemplo de asientos contables

Supón que una SL recibe un préstamo participativo de 100.000 euros de un prestamista que no es entidad de crédito, a devolver en cinco años, con un interés fijo del 3 % y un variable adicional del 2 % si el beneficio supera un umbral pactado. Las cifras son ilustrativas, no condiciones de ningún programa.

• Al recibir el dinero: cargo en la 572 Bancos por 100.000 euros con abono a la 171 Deudas a largo plazo por 100.000 euros.
• Interés fijo del primer año: cargo en la 662 Intereses de deudas por 3.000 euros con abono a la 572 Bancos por 3.000 euros.
• Interés variable: solo se registra cuando se cumple la condición pactada. Si el beneficio supera el umbral, se carga otro 2 % (2.000 euros) en la 662 con abono a la 572 o a una cuenta de intereses a corto plazo si se paga más tarde.
• Al cierre: si el año siguiente vence una cuota de 20.000 euros, se carga la 171 y se abona la 521 Deudas a corto plazo por ese importe.

Fiscalidad del préstamo participativo

• Intereses deducibles, con una excepción: tanto el tramo fijo como el variable son gasto financiero deducible en el Impuesto sobre Sociedades, sujeto al límite general de gastos financieros. La excepción son los préstamos participativos concedidos por sociedades del mismo grupo: la Ley 27/2014 del Impuesto sobre Sociedades los equipara a aportaciones de fondos propios y sus intereses no son deducibles para quien los paga.
• Para el prestamista, los intereses son un ingreso financiero. Si es una sociedad del grupo con la participación mínima que exige la ley, puede aplicar la exención por dividendos.
• Diferencia con una ampliación de capital: el préstamo se devuelve y genera intereses deducibles (fuera del grupo); la ampliación no se devuelve, no genera gasto deducible y diluye a los socios que no acudan.
• Programas públicos sin dilución: entidades como ENISA conceden préstamos participativos sin exigir participación en el capital, lo que resulta atractivo para startups y pymes que todavía no quieren incorporar socios inversores.

✅ Consulta con tu asesor contable si estás en una ronda de inversión o has solicitado financiación pública, porque la clasificación afecta a los ratios de solvencia y a la imagen financiera de la empresa, y asegúrate de conocer los tipos de impuestos que pagan las empresas.

Cuándo conviene recurrir a un préstamo participativo

Encaja mejor cuanto más incierto es el resultado a corto plazo y más claro el potencial a medio plazo. Los casos típicos:

• Startups o scaleups en crecimiento que necesitan caja y no quieren ceder capital en una valoración baja.
• Empresas con pérdidas acumuladas que necesitan reforzar el patrimonio neto mercantil para salir de causa de disolución.
• Proyectos sin activos que sirvan de garantía real, donde un banco pediría avales personales.
• Reestructuraciones de deuda en las que se busca alargar plazos sin recurrir a ampliaciones de capital.

No conviene si la empresa ya es muy rentable (el tramo variable puede encarecerlo frente a un préstamo bancario) ni si prevé devolverlo pronto, porque la amortización anticipada exige ampliar fondos propios. Muchas empresas lo combinan con el factoring o el leasing financiero, y lo usan como palanca para el acceso a nueva financiación, ya que el banco ve un patrimonio neto mercantil reforzado.

Préstamo participativo convertible, subvención o capital

Un préstamo participativo convertible añade una cláusula por la que el prestamista puede transformar la deuda en participaciones, normalmente en una ronda posterior; ahí sí hay dilución futura y conviene negociar el precio de conversión. Frente a una subvención, que no se devuelve, el participativo sí se reembolsa con intereses, así que conviene comparar el coste total de cada vía. Y frente a una entrada de capital, el socio fundador conserva el control a cambio de asumir una deuda que habrá que pagar.

Dónde se solicitan los préstamos participativos

• ENISA (Empresa Nacional de Innovación, dependiente del Ministerio de Industria): concede préstamos participativos de entre 25.000 y 1.500.000 euros, con dos primeros años de carencia en los que solo se pagan intereses y sin garantías adicionales, según su web oficial. Además de su línea general, abre programas sectoriales como Emprendedoras Digitales, AgroInnpulso, Innovación x Clima o Audiovisual e Industrias Culturales y Creativas.
• CDTI: financia proyectos tecnológicos y de I+D+i; revisa en cada convocatoria si el instrumento es un préstamo participativo o una ayuda parcialmente reembolsable, porque su tratamiento contable es distinto.
• Fondos privados, family offices y los propios socios: los socios lo usan a menudo para capitalizar la empresa sin ampliar capital. Si el prestamista es del grupo, recuerda que los intereses no serán deducibles.

Las condiciones varían según el programa, pero suelen incluir carencia inicial de amortización, plazos entre 5 y 10 años y vinculación parcial al rendimiento económico. Antes de solicitarlo, ten preparadas las cuentas de los últimos ejercicios, un plan de negocio con previsiones y la estructura de fondos propios, que suele ser requisito para acceder a los programas públicos.

Preguntas frecuentes sobre el préstamo participativo

El préstamo participativo como vía estratégica de financiación empresarial

Los préstamos participativos son una solución intermedia entre la deuda tradicional y la entrada de capital: permiten reforzar el patrimonio neto mercantil sin perder el control de la empresa ni comprometer activos. La clave está en tres decisiones: qué variable de resultados se usa para el interés, si el prestamista es o no del grupo (de eso depende que los intereses sean deducibles) y cómo encaja la amortización con tus planes de capital. Bien negociado, puede marcar la diferencia entre depender solo de la financiación bancaria o diversificar las fuentes de capital con visión a largo plazo.